立德教育(01449)

- 立德教育(01449)在黑龍江省哈爾濱市經(jīng)營一所學(xué)校，即黑龍江工商學(xué)院，按18至19學(xué)年全日制在校生人數(shù)計算，排名第八，市場份額約為7.5%

- 招股日期︰7月27日至30日

- 上市日期︰8月6日

- 獨(dú)家保薦人︰華泰金融

- 收款行︰招商永隆銀行

- 發(fā)售1.67億股，約90%配售，約10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

- 每股招股價為2.1元至2.6元，集資最多4.34億元，上市開支約4,700萬人民幣

- 按每手1,000股，入場費(fèi)2,626.2元

- 以上限價2.6元計算，市值約17.33億元(以19年度經(jīng)調(diào)整盈利約7,093萬人民幣計算，市盈率約22.2倍)

- 截至20年2月底 ，平均資產(chǎn)凈值約4.97億人民幣

- 公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務(wù)︰

- 17至19年(載至8月底)收入分別為1.07億人民幣、1.17億人民幣、1.38億人民幣，19年9月至20年2月收入為8,914萬人民幣

- 17至19年(載至8月底)毛利分別為5,533萬人民幣、6,579萬人民幣、7,920萬人民幣，19年9月至20年2月毛利為4,948萬人民幣

- 17至19年(載至8月底)純利分別為4,715萬人民幣、5,627萬人民幣、7,021萬人民幣，19年9月至20年2月純利為2,903萬人民幣

- 17至19年(載至8月底)經(jīng)調(diào)整純利分別為4,871萬人民幣、5,715萬人民幣、7,093萬人民幣，19年9月至20年2月經(jīng)調(diào)整純利為4,360萬人民幣(若扣除上市開支、來自已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)的虧損)

- 公司營辦黑龍江學(xué)院，學(xué)校是02年在中國黑龍江省哈爾濱市成立的具有學(xué)位授予資格的民辦學(xué)歷制正規(guī)大學(xué)水平教育機(jī)構(gòu)，主要提供本科課程。公司學(xué)校營運(yùn)兩個校區(qū)，即現(xiàn)有的松北校區(qū)及新哈南校區(qū)，學(xué)校開設(shè)26個專業(yè)，涵蓋多個領(lǐng)域，其中包括工程、商業(yè)、鐵路、經(jīng)濟(jì)、文學(xué)及藝術(shù)等

- 截至19至20學(xué)年，學(xué)校的在校生總?cè)藬?shù)為8,818人，過去四年復(fù)合年增長率約為5.3%，教師團(tuán)隊約為465人。公司收入主要來自學(xué)費(fèi)及住宿費(fèi)，占收入約92.5%及7.5%

- 集資所得其中約40%用于擴(kuò)大我們與二期建設(shè)有關(guān)的哈南校區(qū);約30%用于償還金融機(jī)構(gòu)的借款本金及利息;約20%用于收購其他學(xué)校以擴(kuò)大我們的院校網(wǎng)絡(luò);及約10%用作營運(yùn)資金及一般公司用途

基石投資者︰

- 引入4名基石投資者，包括Sino Edu Capital Fund、黃展雄先生、新華資產(chǎn)管理、永隆銀行家族成員伍尚敦先生，合共認(rèn)購1,234萬美元(約9,567萬港元)股份，按中間價計算，約占發(fā)售股份24.43%，設(shè)六個月禁售期

上市后主要股東架構(gòu)︰

- 董事長劉來祥先生及其配偶董玲女士持股75%

- 公眾持股25%

簡評︰

- 立德教育(01449)在黑龍江省哈爾濱市經(jīng)營一所學(xué)校，近年收入平穩(wěn)增長

- 以上限價2.6元計算，市值約17.33億元，以19年度經(jīng)調(diào)整盈利約7,093萬人民幣計算，市盈率約22.2倍

- 公司引入4名基石投資者，共認(rèn)購1,234萬美元股份，按中間價計算，約占發(fā)售股份24.43%

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪