2018年末，金融機構人民幣各項貸款余額136.3萬億元，全年增長16.17萬億元，同比多增2.64萬億元;貸款增速較上年提高0.8個百分點達到13.5%。信貸投放呈現(xiàn)總量穩(wěn)中有增、結構持續(xù)優(yōu)化的態(tài)勢。

一是信貸融資平穩(wěn)回升，短期貸款增長明顯。2018年，隨著加強逆周期調(diào)節(jié)政策的效果逐漸體現(xiàn)，企業(yè)貸款余額89.03萬億元，同比增長9.9%，增速比上年末高1.1個百分點。從貸款結構來看，企業(yè)經(jīng)營活動活躍度提高帶動滿足企業(yè)部門日常經(jīng)營和流動性需求的短期貸款增速回升較為明顯，短期貸款及票據(jù)融資余額增長2.2萬億元，同比增速由2017年接近零恢復至6.7%的水平。而受基建投資放緩以及企業(yè)投資和擴張意愿不足的影響，企業(yè)中長期貸款增速有所放緩，同比增速比上年末低4個百分點。隨著未來 “穩(wěn)投資”和“補短板”工作有序展開，預計基礎設施投資將逐漸發(fā)力，企業(yè)信貸融資也將保持較為穩(wěn)定的增長。

二是普惠口徑信貸增長繼續(xù)發(fā)力，投放質(zhì)量不斷提升。2018年，央行加大了再貸款、再貼現(xiàn)和定向降準等多種結構性貨幣政策工具的使用力度，支持銀行增加小微和“三農(nóng)”等普惠金融領域的信貸投放。全年普惠口徑小微貸款同比增長18%，比全部貸款增速高4.5個百分點;增量達到1.22萬億元，較2017年實現(xiàn)翻番。“三農(nóng)”貸款整體增速雖然有所放緩，但信貸向農(nóng)戶傾斜的趨勢更為明顯。在全年涉農(nóng)貸款增速回落的同時，農(nóng)戶貸款繼續(xù)保持13.9%的高速增長態(tài)勢，農(nóng)村金融資源配置更趨平衡。隨著普惠貸款考核口徑調(diào)整、新一輪定向降準實施及規(guī)范農(nóng)村商業(yè)銀行貸款投放等政策的相繼落地，基礎金融覆蓋面將不斷擴大，流向小微和“三農(nóng)”等普惠金融領域的信貸資源有望進一步得到疏通，相關貸款增長預計會有所增加。

三是房地產(chǎn)貸款增幅有所收窄，開發(fā)貸增速穩(wěn)中略緩。在“堅持房子是用來住的，不是用來炒的”以及構建住房制度長效機制的背景下，房地產(chǎn)貸款增速持續(xù)回落。2018年，人民幣房地產(chǎn)貸款同比增長20%，增速較上年末下降0.9個百分點，下降趨勢較為明顯。受積極調(diào)整中長期住房供給結構、加強推進共有產(chǎn)權住房和保障性住房等政策的影響，保障性住房開發(fā)貸款增速依然相對較高，全年同比增速29.5%。受此影響，房地產(chǎn)開發(fā)貸款成為房地產(chǎn)貸款板塊的亮點之一，繼續(xù)呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢。房地產(chǎn)開發(fā)貸款同比增長22.6%，較2017年增加5.5個百分點。預計在“房住不炒”的大背景下，未來房地產(chǎn)相關貸款依然將保持相對平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢，但考慮到穩(wěn)健寬松的貨幣政策以及優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)融資情況的邊際改善，未來房地產(chǎn)貸款和房地產(chǎn)開發(fā)貸款的增長狀況可能存在一定改善空間。

四是居民信貸增長放緩，結構優(yōu)化趨勢繼續(xù)顯現(xiàn)。在房地產(chǎn)市場受到嚴格調(diào)控的背景下，個人住房貸款增速整體呈現(xiàn)平穩(wěn)回落態(tài)勢，并帶動住戶貸款整體增速出現(xiàn)下滑。雖然個人住房貸款仍在住戶貸款中占據(jù)主導地位，但隨著住戶經(jīng)營貸款和其他消費貸款的增加，個人住房貸款在住戶貸款中的占比已經(jīng)下降到接近50%的水平。2018年，隨著居民借貸消費習慣的變遷、互聯(lián)網(wǎng)金融消費渠道的興起以及金融機構大力拓展零售領域?qū)用裣M加以引導，消費性貸款繼續(xù)保持20%以上的較高增速。未來在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大環(huán)境下，住戶經(jīng)營性貸款有望繼續(xù)增長，而消費性貸款也將隨著房地產(chǎn)市場的走穩(wěn)以及我國居民消費能力和意愿的提升保持較高的增速。

總體來看，2018年，貨幣政策更加注重引導和優(yōu)化資金流向結構，在多次定向降準、一次全面降準以及各項支持實體經(jīng)濟政策的共同作用下，金融機構信貸投放穩(wěn)中有增，投向優(yōu)化進程持續(xù)。2019年，由于經(jīng)濟下行壓力依然較大，流動性將繼續(xù)保持合理充裕，但資金流向仍然存在瓶頸，貨幣政策傳導機制需要進一步疏通，金融支持實體經(jīng)濟的效果有待增強。雖然表外融資收縮步伐逐步放緩，但非信貸融資增速短期內(nèi)可能難以回升。同時，考慮到政策支持民營和小微企業(yè)的力度不斷加大，財政政策逐漸發(fā)力，貨幣政策定向調(diào)控力度持續(xù)增加，前期寬信用效果逐漸顯現(xiàn)，被壓抑的潛在信貸需求有望被釋放出來，預計2019年末信貸增速同比將升至13.5%-14.0%區(qū)間，信貸在金融支持實體經(jīng)濟中發(fā)揮的作用也將進一步提升。