本周A股調(diào)整幅度較大，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.91%、3.66%。不過，食品飲料板塊逆勢走強，中證新華社民族品牌工程指數(shù)收報1353.91點，下跌1.09%，相較于大盤明顯抗跌。多位業(yè)內(nèi)人士認為，近期消息面擾動因素增加，場內(nèi)資金活躍度明顯下降。在當前市場環(huán)境下，可重點關注受益于逆周期調(diào)節(jié)政策的內(nèi)需板塊，尤其是細分行業(yè)龍頭股。

在震蕩的市場環(huán)境中，內(nèi)需驅(qū)動的食品飲料板塊再度走出獨立行情。具體來看，中證新華社民族品牌工程指數(shù)成分股中的調(diào)味品龍頭恒順醋業(yè)創(chuàng)下22.75元歷史新高，周漲幅8.76%;白酒股中的山西汾酒、今世緣、貴州茅臺周漲幅分別為2.36%、0.56%、1.16%，山西汾酒創(chuàng)下123元歷史新高。

近段時間以來，A股反復震蕩調(diào)整，但在不少基金經(jīng)理看來，隨著疫情防控形勢持續(xù)向好以及消費端政策的不斷發(fā)力，二季度內(nèi)需有望加速回補。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的4月份社會消費品零售總額數(shù)據(jù)，餐飲收入當月同比跌幅較3月收窄。對此，業(yè)內(nèi)人士分析稱，下游餐飲的逐步回暖將帶動食品及酒水消費需求恢復。

銀華基金表示，近年來我國需求結構不斷優(yōu)化，內(nèi)需驅(qū)動特征更為明顯。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為57.8%，拉動經(jīng)濟增長3.5個百分點，連續(xù)6年成為經(jīng)濟增長第一拉動力。

對于具體投資機會，東北證券在最新一份研報中分析稱，草根調(diào)研反饋顯示目前餐飲復工率達到80%，客流普遍恢復到50%以上，白酒動銷逐步由百元以下產(chǎn)品向中高檔產(chǎn)品擴散，新基建投資、促銷費政策加碼也有望帶來增量消費，當前白酒板塊再次進入加配時點。

調(diào)味品方面，業(yè)內(nèi)人士表示，我國人均調(diào)味品年消費額遠不及美國與日本等發(fā)達國家，未來調(diào)味品的市場空間有望持續(xù)擴大。不僅如此，隨著疫情防控形勢持續(xù)向好，餐飲門店基本恢復正常營運，餐飲消費也會隨之提高，二季度餐飲調(diào)味品需求也會相應增加。

在投資標的的選擇上，多位基金經(jīng)理青睞基本面穩(wěn)健、具有核心競爭力的行業(yè)細分龍頭。大摩進取優(yōu)選、大摩基礎行業(yè)基金經(jīng)理朱睿表示，受疫情沖擊影響，經(jīng)營不善或者競爭力不足的中小企業(yè)可能遭到淘汰，龍頭公司的市場份額有可能得到提升。隨著國內(nèi)經(jīng)濟活動逐漸恢復，各細分行業(yè)超跌的龍頭股可能存在一定估值修復空間。