對于資本市場，中央經(jīng)濟工作會議用百十來字框定了新的提法。也就是，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長期資金進入，推動在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地。

最后提到的關(guān)于設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是最近一個多月來的新聞焦點，并沒有“刷新”，但起筆處“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用”，與兩個多月前國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開防范化解金融風(fēng)險第十次專題會議上提到的“發(fā)揮好資本市場樞紐功能”相比，又進了一步。相比而言，此次“在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用”的表述，更加強調(diào)資本市場的關(guān)鍵性作用，比“樞紐”更形象，語氣也更重。而且，這一段話是寫在明年重點工作里，關(guān)于經(jīng)濟體制改革的安排中，說明資本市場改革是明年的重點工作之一，強化了資本市場改革的重要性。

資本市場改革目標很明確，即“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”。依筆者所見，規(guī)范，是針對市場中不守規(guī)則、不尊重規(guī)則、鉆規(guī)則空子的行為，比如違規(guī)減持，任性停牌。規(guī)范，不僅有利于防止擾亂市場秩序、敗壞市場風(fēng)氣，而且有利于促進法規(guī)建設(shè)、制度完善。透明，不僅僅是上市公司各種重大行為公告、財報季報的披露，也應(yīng)該包括監(jiān)管者執(zhí)法決策的信息公開，比如交易所執(zhí)行一線監(jiān)管職能中的公開問詢，再比如重大處罰過程中的聽證程序。開放，更容易理解，不單指資本市場各種基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善與國際市場相同的開放，滬深港通，即將雙向成行的滬倫通，也包括市場發(fā)行制度、交易制度、監(jiān)管制度的接軌，與國際市場的融合，還包括投資者構(gòu)成，交易標的構(gòu)成的接軌與融合，不僅是引進來的開放，更是走出去的開放。

而“有活力、有韌性”則是建立在“規(guī)范、透明、開放”基礎(chǔ)之上的。資本市場應(yīng)有的包容性、適應(yīng)性，交易彈性，某種程度上而言，不能因為某一項制度的執(zhí)行而喪失流動性，不能因為交易的一致而形成難以扭轉(zhuǎn)的趨勢，從而對其他相關(guān)聯(lián)金融要件形成拖累，應(yīng)該更能綜合反映宏觀經(jīng)濟基本面，體現(xiàn)出晴雨表功能。實現(xiàn)途徑即是“通過深化各種改革”，想必，明年資本市場方方面面的新舉措非常值得期待。

除了可以預(yù)期的科創(chuàng)板創(chuàng)設(shè)和試點注冊制、退市制度完善、交易制度升級、互聯(lián)互通擴圍，更重要的，A股與其他金融領(lǐng)域內(nèi)部要件的關(guān)聯(lián)度更加緊密。關(guān)于股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險或有新的創(chuàng)新性技術(shù)手段推出，一方面有利于打贏三大攻堅戰(zhàn)，防范化解金融風(fēng)險，另一方面有利于穩(wěn)定金融結(jié)構(gòu)，進而穩(wěn)定經(jīng)濟，確保高質(zhì)量發(fā)展目標實現(xiàn)。

這樣一個上市公司質(zhì)量提升、交易制度完善、具有多重包容性的資本市場，對長期資金形成吸引力是自然而然的。