作為“大牌代理商”，自成立以來，莎莎國際控股有限公司(以下簡稱“莎莎國際”)憑借大牌產(chǎn)品的低價折扣，在港澳市場迅速發(fā)展，深受消費者歡迎。“曾經(jīng)我們說起去中國香港，大部分都是去莎莎買護膚品和化妝品。”一位消費者在談起對莎莎國際的印象時對《證券日報》記者表示：“不過現(xiàn)在已經(jīng)不怎么去了，一是網(wǎng)上就能買，種類也更多，另外現(xiàn)在大牌專柜有時也有折扣，產(chǎn)品更是有質(zhì)量保障。” 　　近年來，受到專柜需求旺盛、大型跨境電商、代購的崛起以及上游采購難度加大的影響，莎莎國際已開始走下坡路。今年上半財年，公司業(yè)績已出現(xiàn)首虧。近日，莎莎國際又發(fā)布公告稱，公司董事會決定關(guān)閉新加坡市場所有零售店鋪，集中資源發(fā)展中國內(nèi)地、中國香港、中國澳門和馬來西亞市場，以及電子商貿(mào)業(yè)務(wù)。而這已是公司第二次因連續(xù)虧損決定關(guān)閉全部相關(guān)門店，退出當?shù)厥袌觥?/p>

連續(xù)退市決定是否會對公司后續(xù)經(jīng)營帶來不利影響?面對行業(yè)中的諸多挑戰(zhàn)，公司又將如何應(yīng)對?對此，《證券日報》記者向公司發(fā)去采訪提綱，公司回復稱：“有關(guān)內(nèi)容公司已于香港聯(lián)合交易所網(wǎng)站公布，暫時未有補充。”

關(guān)閉22家新加坡門店

12月2日，莎莎國際公告稱，由于新加坡市場多年業(yè)績表現(xiàn)欠佳，已連續(xù)虧損6個財年，公司將關(guān)閉新加坡全部22家門店，涉及員工約170名。

截至2019年9月30日，莎莎國際在新加坡市場的營業(yè)額為9940萬港元，按當?shù)刎泿庞嬎?，同比下?.6%，僅占集團總營業(yè)額的2.8%。

對此，莎莎國際表示，截至今年9月底，公司現(xiàn)金及銀行結(jié)余為7.89億港元，足以應(yīng)付業(yè)務(wù)所需?？紤]到關(guān)閉新加坡業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的各項虧損及支出，終止新加坡的租賃合約預計不會對公司經(jīng)營以及現(xiàn)金流產(chǎn)生重大影響。

實際上，早在去年3月份，莎莎國際同樣因連續(xù)6年虧損，重整管理團隊無效后，而關(guān)閉中國臺灣地區(qū)所有店鋪，退出當?shù)厥袌?。截?018年1月31日，莎莎國際在中國臺灣市場業(yè)務(wù)的營業(yè)額為1.54億港元，按當?shù)刎泿庞嬎?，同比下?1.5%。

對于莎莎國際再度做出關(guān)店退市的決定，第三方研究機構(gòu)透鏡公司研究相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示：“公司今年遭遇了比較嚴重的收入下滑，而其成本下滑的速度明顯要低于收入下滑速度，在收入短期內(nèi)預期無法顯著改善的情況下，最好的做法就是砍掉一些低效率的業(yè)務(wù)，以盡量控制成本維持利潤。”

而對于關(guān)店退市會否成為公司常態(tài)，上述負責人則表示，“未來是否會繼續(xù)收縮，仍然取決于公司的收入表現(xiàn)。現(xiàn)在成本控制壓力較大，短期內(nèi)不排除還得砍去部分低效的中國香港本土門店。”

上半財年現(xiàn)上市以來首虧

除了在新加坡市場經(jīng)營受挫，今年以來，莎莎國際整體業(yè)績也出現(xiàn)了上市以來的首次虧損。11月21日，莎莎國際公布了截至2019年9月30日六個月的2019財年中期業(yè)績，以及2019年10月1日至11月18日的最新營運情況。

截至2019年9月底的上半財年，莎莎國際的營業(yè)額為34.94億港元，同比下跌15.7%;虧損3650萬港元，去年同期凈利潤為2.03億港元。分市場來看，莎莎國際港澳市場銷售額同比下跌19.4%至28.14億港元，虧損325.3萬港元;內(nèi)地和電商業(yè)務(wù)的虧損額分別為1292.1萬港元和1664.8萬港元;新加坡等其他市場的虧損額為370.8萬港元。

同時，在10月1日至11月18日的第三季度內(nèi)，莎莎國際的營業(yè)額較去年同期下降31.6%。其中，中國香港及中國澳門的零售銷售額和同店銷售分別下滑了39.4%和39.1%。

一直以來，莎莎國際通過平行進口大牌產(chǎn)品主打性價比高，毛利率較低的產(chǎn)品。但隨著公司上游備貨渠道面臨的競爭激烈的加劇，由于缺乏規(guī)模效應(yīng)，莎莎國際可采購到的知名品牌產(chǎn)品變少，成本增加。毛利率高的獨家代理產(chǎn)品也因需求疲軟無法給公司帶來較大的利潤空間。

對于目前面臨的困境，莎莎國際也不是沒有想過辦法。公司曾在相關(guān)公告中表示，公司準備在高鐵站附近和大灣區(qū)擴店，以分享高鐵帶來的客流以及大灣區(qū)建設(shè)帶來的紅利。與此同時，公司將會加快內(nèi)地零售店鋪網(wǎng)絡(luò)及電子商貿(mào)的發(fā)展步伐，以望填部分中國香港流失的人流和銷售額，并積極整合線上線下業(yè)務(wù)，為顧客提供更貼心的購物體驗，為未來發(fā)展新零售模式奠下穩(wěn)固基礎(chǔ)。

“大灣區(qū)建設(shè)無疑是一個重大機遇，但是擴張是有成本的且前期可能不會有回報，有可能會加重公司短期內(nèi)的財務(wù)負擔和虧損。”對此，前述相關(guān)負責人對《證券日報》記者分析稱，“莎莎國際的整體負債率不高，尤其是資金鏈壓力不大，具備一定的對外投資擴張能力，但仍需要短期內(nèi)承受可能擴大的虧損。另一方面，內(nèi)地市場能不能做好，就是另外一回事了，畢竟內(nèi)地的渠道和變化情況比中國香港復雜很多”。

據(jù)清暉智庫研究資料顯示，莎莎國際在中國香港門店的商品價格比內(nèi)地平均低40%，同時還擁有大量的國際品牌。而在內(nèi)地市場，由于受到關(guān)稅和商品稅的影響，成本一般會增長30%以上。同時，近年來，隨著化妝品行業(yè)的興起，內(nèi)地市場的化妝品零售門店遍地開花。一線品牌被專柜和絲芙蘭把持，其余的小眾品牌和日韓品牌，則由屈臣氏、嬌蘭佳人、KK等門店包羅。莎莎國際如何在其中掙得一席之地，尚需觀察。

(王小康)