三季報(bào)顯示，前三季度A股五大險(xiǎn)企凈利潤(rùn)同比下滑都在10%以上，然而不少機(jī)構(gòu)卻看好保險(xiǎn)板塊，認(rèn)為四季度是配置良機(jī)。具體原因究竟是什么?未來(lái)保險(xiǎn)板塊的業(yè)績(jī)和估值分別有怎樣的空間?又該秉承著怎樣的理念去看待保險(xiǎn)板塊?信達(dá)證券非銀金融首席分析師王舫朝為您詳細(xì)解讀。

保險(xiǎn)業(yè)迎來(lái)資產(chǎn)端和負(fù)債端共振 配置正當(dāng)時(shí)

盡管前三季度險(xiǎn)企利潤(rùn)大幅下滑，但王舫朝認(rèn)為目前是絕佳加倉(cāng)機(jī)會(huì)。他預(yù)計(jì)保險(xiǎn)行業(yè)有望迎來(lái)資產(chǎn)端和負(fù)債端共振。具體從負(fù)債端來(lái)看，各大險(xiǎn)企積極布局2021年開(kāi)門紅，負(fù)債端將現(xiàn)邊際改善，拐點(diǎn)料在明年Q1出現(xiàn)。從資產(chǎn)端看，十年期國(guó)債利率企穩(wěn)以及權(quán)益市場(chǎng)投資風(fēng)格向低估值切換，這都有利于險(xiǎn)企資產(chǎn)端的收益提升。

2021Q1保險(xiǎn)股估值或提升30%-50%

對(duì)于險(xiǎn)企的新業(yè)務(wù)價(jià)值增速，王舫朝說(shuō)，因各大險(xiǎn)企已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)明年開(kāi)門紅，所以2020Q4可能還會(huì)進(jìn)一步走低，而2021Q1新業(yè)務(wù)價(jià)值增速會(huì)明顯改善，預(yù)計(jì)太保、平安可達(dá)20%左右，新華次之，國(guó)壽可能在5%以內(nèi)。

樂(lè)觀預(yù)測(cè)，未來(lái)保險(xiǎn)板塊的PEV估值的合理中樞應(yīng)該是在1.2到1.3左右，距目前有30%-50%的提升空間。

保險(xiǎn)是未來(lái)十年的朝陽(yáng)行業(yè) 建議長(zhǎng)期戰(zhàn)略性配置

王舫朝說(shuō)，目前保費(fèi)周期已經(jīng)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)，短期而言，建議關(guān)注負(fù)債端優(yōu)勢(shì)顯著且明年大概率會(huì)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的新華保險(xiǎn);亦可關(guān)注估值很低而且轉(zhuǎn)型較早的中國(guó)太保。在他看來(lái)，保險(xiǎn)是未來(lái)十年的朝陽(yáng)行業(yè)，建議將其作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略性配置標(biāo)的。