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中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）4月4日，上海期貨交易所發(fā)布公告，自2023年4月6日（周四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%；不銹鋼、紙漿期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為11%，漲跌停板幅度調(diào)整為9%；鎳、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。據(jù)上海國(guó)際能源交易中心同日公告，自2023年4月6日（周四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起國(guó)際銅期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%；低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，對(duì)上述風(fēng)控參數(shù)的調(diào)整，是上期所開(kāi)展“走一線、辦實(shí)事、優(yōu)生態(tài)”活動(dòng)，調(diào)研、傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音的結(jié)果，也響應(yīng)了目前實(shí)體企業(yè)的普遍訴求；不僅能有效提升期貨市場(chǎng)運(yùn)行效率，還能降低實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成本，有助于實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理取得更精準(zhǔn)更穩(wěn)定的效果。

國(guó)投安信期貨有色首席研究員肖靜表示，今年，隨著我國(guó)電解鎳新建產(chǎn)能逐步釋放，不銹鋼、新能源等產(chǎn)業(yè)需求放緩，市場(chǎng)對(duì)電解鎳供應(yīng)偏緊的擔(dān)憂降溫，市場(chǎng)波動(dòng)率明顯下降。在上期所近期開(kāi)展的“走一線”調(diào)研中，不少會(huì)員、企業(yè)也提出了這方面的需求和建議。在此情況下，上期所適時(shí)下調(diào)鎳期貨保證金，有利于提高企業(yè)資金使用效率，降低參與成本，提高改善鎳期貨運(yùn)行質(zhì)量，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力。從調(diào)整后的板幅及保證金情況來(lái)看，也能較好覆蓋價(jià)格波動(dòng)，管控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

銀河期貨首席分析師馮潔也表示，此次風(fēng)控參數(shù)調(diào)整，降低了實(shí)體企業(yè)參與石油瀝青、低硫燃料油等期貨品種的資金成本，特別是對(duì)于近年現(xiàn)貨效益面臨收縮的企業(yè)，流動(dòng)資金的釋放有利于提升企業(yè)保值的積極性和可操作性。市場(chǎng)規(guī)模的提升也有利于增加報(bào)單深度，有助于實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理取得更精準(zhǔn)更穩(wěn)定的效果。

“需要提醒投資者的是，風(fēng)控參數(shù)下調(diào)并不意味著放松監(jiān)管，一方面從調(diào)整后的參數(shù)來(lái)看，仍能覆蓋品種波動(dòng)，防控風(fēng)險(xiǎn)，另一方面期貨法正式實(shí)施后，市場(chǎng)各方有了明確的行為依據(jù)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)加強(qiáng)一線監(jiān)管，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和查處各類(lèi)違規(guī)交易行為，市場(chǎng)參與者應(yīng)理性交易、做好風(fēng)險(xiǎn)控制?！眹?guó)泰君安期貨分析師邵婉嫕說(shuō)。

在中信期貨首席分析師李青看來(lái)，此次上期所將紙漿期貨保證金、漲跌停板幅度由15%、13%各下調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)至10%、8%，有助于降低投資者交易成本和實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的資金成本，也有助于市場(chǎng)流動(dòng)性改善，為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了更好套期保值環(huán)境。

對(duì)于實(shí)體企業(yè)而言，此次適時(shí)降低部分品種保證金等風(fēng)控參數(shù)，將降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成本，助力企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

云南銅業(yè)（000878）股份有限公司首席市場(chǎng)分析師張劍輝表示，本次上期所結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際需要，下調(diào)相關(guān)品種交易保證金比例，在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，進(jìn)一步降低了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成本，對(duì)于提升企業(yè)質(zhì)效和增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性有著積極的意義。

“國(guó)有企業(yè)在套保額度、資金運(yùn)行和持倉(cāng)等方面有著嚴(yán)格的審批要求，且年度預(yù)算往往根據(jù)上一年資金使用量制定。前期與交易所交流時(shí)，我司也對(duì)此提出了需求和建議?！苯òl(fā)紙業(yè)有限公司市場(chǎng)部經(jīng)理翁海東說(shuō)，上期所此次適時(shí)降低紙漿期貨保證金，對(duì)企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)的開(kāi)展有明顯積極影響，可釋放一定流動(dòng)資金，助力企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)不銹鋼分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉艷平指出，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模龐大，降低不銹鋼期貨保證金率，將直接降低產(chǎn)業(yè)客戶的參與成本，更好地滿足大型企業(yè)的套期保值需求，促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。