編者按：廣州綠十字制藥股份有限公司（簡稱“穗綠十字”）披露的招股書顯示，公司擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票不超過37,996,245股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，公司本次發(fā)行僅限公司公開發(fā)行新股，不包括公司股東轉(zhuǎn)讓股份。穗綠十字此次擬募集資金10億元，分別用于生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（一期）、綠十字藥物研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

【資料圖】

穗綠十字是一家綜合型制藥企業(yè)，主要從事高端腸外營養(yǎng)制劑及多品類化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

截至招股說明書簽署日，公司不存在持股比例超過30%的直接股東，且單一直接股東依其持有的股份所享有的表決權(quán)均不足以對股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響。因此，公司無控股股東。梁峰直接持有公司12.70%股份，通過其一致行動(dòng)人帥廣醫(yī)藥和普越貿(mào)易間接控制公司28.33%股份，通過擔(dān)任恒世元生投資和昆榮九合投資的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制公司6.63%股份，合計(jì)控制公司47.67%股份；梁峰擔(dān)任公司的董事長、總經(jīng)理，能夠?qū)镜纳a(chǎn)經(jīng)營決策產(chǎn)生重要影響，為公司的實(shí)際控制人。

業(yè)績增長

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，穗綠十字實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為27,389.61萬元、54,836.55萬元、78,840.49萬元、30,322.46萬元；凈利潤分別為-376.09萬元、6,892.45萬元、9,761.58萬元、3,281.45萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1,019.06萬元、7,390.03萬元、10,431.45萬元、3,472.56萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為315.00萬元、7,203.2萬元、9,443.18萬元、3,040.11萬元。

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，穗綠十字的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為121.87萬元、6,395.58萬元、8,066.90萬元、6,455.74萬元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為26,816.57萬元、53,415.97萬元、77,962.39萬元、38,374.86萬元。

穗綠十字表示，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)績快速增長，取得了較好的經(jīng)營成果。2019年-2021年，公司營業(yè)收入復(fù)合增長率為69.66%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤，復(fù)合增長率為219.94%。

2022年1-6月公司營業(yè)收入為30,322.46萬元，歸屬于公司普通股股東的凈利潤為3,472.56萬元，公司2022年1-6月經(jīng)營業(yè)績存在一定幅度下滑。

市場推廣費(fèi)用較多

穗綠十字招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用的市場推廣費(fèi)金額分別為11,640.90萬元、25,153.88萬元、38,333.99萬元和12,130.43萬元，占營業(yè)收入的比例分別為42.50%、45.87%、48.62%和40.00%。

穗綠十字指出，為了促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長，提升產(chǎn)品的市場份額以及擴(kuò)大公司品牌影響力，公司投入了較多的市場推廣費(fèi)。如果公司產(chǎn)品推廣目標(biāo)不能有效達(dá)成，或銷售增長的規(guī)模不能消化市場推廣費(fèi)用的增加，將會(huì)對公司的盈利水平和未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)：頭頂對賭核心產(chǎn)品被移出地方醫(yī)保

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)報(bào)道，招股書顯示，1991年12月23日，穗綠十字的前身由僑光制藥、日本綠十字和盛宜貿(mào)易共同出資組建的有限責(zé)任公司。截至目前，穗綠十字實(shí)際控制人梁峰通過直接及間接方式合計(jì)控制公司47.67%的股份；同時(shí)，梁峰還擔(dān)任公司的董事長、總經(jīng)理。此外，CareCapitalBiopharma（松柏生物醫(yī)藥）作為外部投資者，持股比例為19.42%，是穗綠十字的第二大股東。

需要指出的是，2017年8月，CareCapitalBiopharma在增資穗綠十字之后，又簽署了對賭協(xié)議。如穗綠十字未能在2024年12月31日前實(shí)現(xiàn)在上?；蛏钲谧C券交易所上市，則CareCapitalBiopharma有權(quán)但無義務(wù)要求梁峰、帥廣醫(yī)藥、普越貿(mào)易按照回購價(jià)格回購CareCapitalBiopharma屆時(shí)持有的股權(quán)。

頭頂著對賭壓力，留給穗綠十字的時(shí)間并不寬裕，在公司盈利僅2年后，其就迫不及待的開啟了創(chuàng)業(yè)板闖關(guān)之路。

復(fù)方氨基酸注射液是公司的核心產(chǎn)品，包含普舒清、普達(dá)深、綠支安和綠安四款產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為93.22%、91.07%和72.33%。此外，多力生的收入占比分別為6.78%、8.93%和16.75%。

報(bào)告期內(nèi)，公司復(fù)方氨基酸注射液普舒清進(jìn)入了江蘇、上海、遼寧、廣東等10個(gè)地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，復(fù)方氨基酸注射液普達(dá)深進(jìn)入了江蘇、上海、安徽、廣東等9個(gè)地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，目前上述地區(qū)的地方醫(yī)保目錄已將普達(dá)深和普舒清移出。而報(bào)告期內(nèi)，前述兩種產(chǎn)品的收入占比分別為54.65%、66.95%和54.45%，為穗綠十字主要收入來源。

界面新聞：實(shí)控人身負(fù)巨額回購條款核心產(chǎn)品被移出醫(yī)保

據(jù)界面新聞報(bào)道，2021年12月，CareCapital與帥廣醫(yī)藥、拾玉投資、普越貿(mào)易、迅康投資、恒世元生投資、梁峰、李玲、張克軍、劉麗瑜、廣州綠十字共同簽署了對賭協(xié)議的《補(bǔ)充協(xié)議》，其中規(guī)定：倘若穗綠十字未能在2024年12月31日前實(shí)現(xiàn)在上?；蛏钲谧C券交易所上市，則CareCapital有義務(wù)要求梁峰、廣東帥廣醫(yī)藥有限公司、廣州市普越貿(mào)易有限公司按照回購價(jià)格回購CareCapital屆時(shí)持有的公司股權(quán)。

招股書顯示，發(fā)行前，CareCapital系穗綠十字的第二大股東，持有發(fā)行前穗綠十字19.42%的股份，這意味著，倘若上市不成功，梁峰等要背負(fù)巨額債務(wù)。

此外，據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，穗綠十字復(fù)方氨基酸注射液（18AA-Ⅸ）普舒清進(jìn)入了江蘇、上海、遼寧、廣東等10個(gè)地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，復(fù)方氨基酸注射液（17AA-Ⅲ）普達(dá)深進(jìn)入了江蘇、上海、安徽、廣東等9個(gè)地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，但目前多個(gè)地區(qū)的地方醫(yī)保目錄已將普達(dá)深和普舒清移出。

其中，普舒清已陸續(xù)被廣西、海南、廣東等8個(gè)地區(qū)調(diào)出地方醫(yī)保目錄，目前尚在江蘇、上海地方醫(yī)保目錄范圍內(nèi)，普達(dá)深已陸續(xù)被云南、廣東、陜西等7個(gè)省份調(diào)出地方醫(yī)保目錄，目前尚在江蘇、上海地方醫(yī)保目錄范圍內(nèi)。在被調(diào)出地方醫(yī)保目錄后，普達(dá)深和普舒清將不再享受地方醫(yī)保支付政策。

據(jù)悉，普達(dá)深和普舒清系穗綠十字主要產(chǎn)品之一，報(bào)告期收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例合計(jì)分別高達(dá)54.65%、66.95%、54.45%。不僅如此，被調(diào)出醫(yī)保地區(qū)還是報(bào)告期內(nèi)公司的重要市場區(qū)域，在被調(diào)出地方醫(yī)保目錄后，穗綠十字將不再享受地方醫(yī)保支付政策，或?qū)?dǎo)致上述產(chǎn)品在原地方醫(yī)保地區(qū)的銷量大幅下滑。