信用違約互換的賣方相當(dāng)于什么角色?

信用違約互換的賣方相當(dāng)于風(fēng)險承擔(dān)方，他們承擔(dān)了對方違約的風(fēng)險，同時獲得了一定的收益。賣方通常是金融機(jī)構(gòu)或者投資者，他們通過出售信用違約互換來獲取收益，但同時也承擔(dān)了對方違約的風(fēng)險。

信用違約互換的購買者需要定期地向信用違約互換的出售者支付一定的費用。如果在信用違約互換期限內(nèi)，發(fā)生信用事件，則信用違約互換的出售者將支付一定的金額給信用違約互換的購買者。而如果期間未發(fā)生信用事件，則信用違約互換的出售方不必支付。

在這一交易過程中，信用違約互換的購買者被稱為“信用保護(hù)的買方”，信用違約互換的出售者被稱為“信用保護(hù)的賣方”，而債券的發(fā)行者被稱為“信用主體”，由信用主體發(fā)行的債券被稱為“參考資產(chǎn)”。信用違約互換與其說是一個互換產(chǎn)品，不如說更像一個期權(quán)，因為一旦沒有發(fā)生約定的信用事件，買方是得不到償付的，這更像是買入看跌期權(quán)來保護(hù)可能的信用損失。

信用違約互換的例子：

為了買入信用保護(hù)，信用違約互換的例子買入方支付的費用占本金的百分比稱為信用違約互換溢價(CDS Spread)。

信用違約互換可以用來對企業(yè)債券風(fēng)險進(jìn)行對沖。比如，信用違約互換例子某投資者買入一個5年期的企業(yè)債券，債券收益率為每年8%，同時買入一個5年期信用違約互換，信用違約互換溢價為每年4%。如果債券發(fā)行人不違約，投資者收益為每年4%;如果債券發(fā)行人違約例子，信用違約互換則投資者可以從信用違約互換的賣方獲得賠付，賠付后，買方的資金總共是債券的本金。信用違約互換投資者可以在收到本金后以無風(fēng)險收益率進(jìn)行投資。如果沒有其他風(fēng)險，信用違約互換兩種狀態(tài)下的回報應(yīng)該是一樣的，即無風(fēng)險收益率例子應(yīng)該為4%。但是由于存在賣方違約的可能性，買方并沒有完全消除信用風(fēng)險，因此n年期信用違約互換溢價應(yīng)該大于n年期的企業(yè)債券的收益率與n年期無風(fēng)險債券收益率的差價。