編者按：青島青禾人造草坪股份有限公司（以下簡稱“青島青禾”）近日披露招股書申報稿，公司擬在上交所主板上市，保薦人（主承銷商）為中信證券股份有限公司，保薦代表人為謝璁、秦成棟。

青島青禾擬募集資金109,159.04萬元，計劃分別用于青島青禾人造草坪股份有限公司增資青禾人造草坪（越南）有限公司建設(shè)越南人造草坪生產(chǎn)基地三期項目、草絲生產(chǎn)基地建設(shè)技術(shù)改造項目、信息化系統(tǒng)升級技術(shù)改造項目、研發(fā)中心建設(shè)技術(shù)改造項目、補(bǔ)充流動資金。

(資料圖片僅供參考)

2019年至2022年1-6月，青島青禾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為84,140.71萬元、110,845.58萬元、135,776.07萬元、107,222.49萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,470.73萬元、14,168.02萬元、13,737.57萬元、8,175.39萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,087.66萬元、13,079.45萬元、13,241.88萬元、8,012.16萬元。

上述同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,928.40萬元、16,913.57萬元、3,999.49萬元、-20,968.31萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為86,415.08萬元、105,005.53萬元、133,838.65萬元、85,060.05萬元。

經(jīng)計算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為104.41%、96.60%、99.76%、81.53%，凈現(xiàn)比分別為361.37%、119.38%、29.11%、-256.48%。

2019年至2022年1-6月，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.86%、30.73%、24.05%和19.42%，綜合毛利率分別為21.74%、30.43%、23.88%和18.50%，呈先升后降的趨勢。

據(jù)國際金融報報道，來自境外的收入在青島青禾的營業(yè)收入中占比極高，一直保持在90%以上，且不斷攀升。報告期最新一期，該比例已超過99%。報告期內(nèi)，境外銷售收入是公司收入和利潤的主要來源，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.04%、95.55%、97.94%和99.22%。

2019年至2022年6月30日，青島青禾資產(chǎn)總額分別為95,698.55萬元、126,437.06萬元、168,305.02萬元和221,836.28萬元，負(fù)債總額分別為70,400.02萬元、72,289.71萬元、82,907.37萬元和126,643.08萬元，逐年增長。公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為73.56%、57.17%、49.26%和57.09%。

上述同期，公司流動比率分別為0.69、1.08、1.27、1.05，速動比率分別為0.37、0.69、0.65、0.45。同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為32.00%、30.18%、33.34%、32.23%，同行業(yè)可比公司流動比率均值分別為1.82、4.03、2.69、2.12，同行業(yè)可比公司速動比率均值分別為1.08、2.96、1.64、1.51。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報道，作為全球人造草坪行業(yè)第一、第二的企業(yè)，共創(chuàng)草坪、青島青禾間存在專利權(quán)糾紛。目前，青島青禾只有一起尚未了結(jié)的訴訟，公司認(rèn)為共創(chuàng)草坪生產(chǎn)、銷售的多款休閑草坪產(chǎn)品侵害了其實(shí)用新型專利權(quán)“休閑草坪”(專利號ZL201220075338.X)，訴至法院要求共創(chuàng)草坪立即停止侵害行為并賠償2000萬元。除上述未決訴訟外，青島青禾還曾因其他專利起訴共創(chuàng)草坪。

據(jù)界面新聞報道，招股書顯示，青島青禾機(jī)構(gòu)合計共36家自然人或企業(yè)，其中私募基金股東達(dá)18家，包括南海投資、江陰洪泰、勁誠創(chuàng)投、昌潤投資、上海金浦等，18家持股比例合計達(dá)37.7%。還有5名自然人股東為這些私募基金公司的關(guān)聯(lián)人。上述私募基金股東中，松銘創(chuàng)投、嘉興棧道、松恒創(chuàng)投、松順創(chuàng)投等幾家機(jī)構(gòu)的成立時間與入股青島青禾時間較為接近，松銘創(chuàng)投、嘉興棧道、松順創(chuàng)投成立時間更是幾乎就在入股青島青禾的同一時間。此外，除了18家私募基金機(jī)構(gòu)，知名男裝品牌雅戈爾（600177.SH）也在2021年11月突擊入股青島青禾，持股比例達(dá)5.74%，目前為青島青禾第四大股東。

擬募集資金10.9億元

青島青禾主要從事人造草坪及人造草絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的產(chǎn)品主要包括人造草坪及人造草絲，人造草坪產(chǎn)品又分為運(yùn)動草和休閑草兩類。

截至招股說明書簽署日，新鴻翼持有青島青禾25.47%股份，為青島青禾的控股股東。公司的實(shí)際控制人為于康。于康直接持有青島青禾10.87%股份，通過新鴻翼間接控制公司25.47%股份，合計控制公司36.34%股份。

于康，出生于1973年11月，中國國籍，擁有美國永久居留權(quán)，畢業(yè)于中歐國際工商學(xué)院工商管理專業(yè)，碩士研究生學(xué)歷。1996年至1998年任職于煙臺海峽實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司；1999年至2000年任韓國株式會社曉星上海代表處銷售經(jīng)理；2001年至2002年任韓國LG商事有限公司上海代表處銷售經(jīng)理；2002年至2012年任上?？瞪焦べQ(mào)有限公司總經(jīng)理；2004年至2020年任煙臺康森橡塑制品有限公司董事長、總經(jīng)理；2009年至2015年11月，歷任青禾有限執(zhí)行董事、董事長、總經(jīng)理；2015年11月至今，任青島青禾董事長、總經(jīng)理。

青島青禾本次公開發(fā)行新股數(shù)量不超過3,687.60萬股，占本次發(fā)行后總股本比例不低于25%，本次發(fā)行不涉及股東公開發(fā)售股數(shù)。最終發(fā)行數(shù)量依據(jù)中國證監(jiān)會同意注冊的發(fā)行規(guī)模確定。公司擬募集資金109,159.04萬元，計劃分別用于青島青禾人造草坪股份有限公司增資青禾人造草坪（越南）有限公司建設(shè)越南人造草坪生產(chǎn)基地三期項目、草絲生產(chǎn)基地建設(shè)技術(shù)改造項目、信息化系統(tǒng)升級技術(shù)改造項目、研發(fā)中心建設(shè)技術(shù)改造項目、補(bǔ)充流動資金。

營收持續(xù)增長

2019年至2022年1-6月，青島青禾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為84,140.71萬元、110,845.58萬元、135,776.07萬元、107,222.49萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為82,763.10萬元、108,704.24萬元、134,166.42萬元、104,329.79萬元。

上述同期，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,470.73萬元、14,168.02萬元、13,737.57萬元、8,175.39萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,087.66萬元、13,079.45萬元、13,241.88萬元、8,012.16萬元。

上述同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,928.40萬元、16,913.57萬元、3,999.49萬元、-20,968.31萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為86,415.08萬元、105,005.53萬元、133,838.65萬元、85,060.05萬元。

經(jīng)計算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為104.41%、96.60%、99.76%、81.53%，凈現(xiàn)比分別為361.37%、119.38%、29.11%、-256.48%。

國際金融報：99%營業(yè)收入來自境外

據(jù)國際金融報報道，來自境外的收入在青島青禾的營業(yè)收入中占比極高，一直保持在90%以上，且不斷攀升。報告期最新一期，該比例已超過99%。

人造草坪行業(yè)在國外起步較早，市場相對成熟。青島青禾的同行業(yè)可比公司同樣處于境外收入占營業(yè)收入比例較高的狀態(tài)。例如，共創(chuàng)草坪營業(yè)收入中境外收入的比例分別為83.03%、83.52%、87.64%、93.82%，威騰體育分別為78.55%、81.74%、83.38%、88.92%。

但相對于同行們，青島青禾的境外收入占比更高。

報告期內(nèi)，境外銷售收入是公司收入和利潤的主要來源，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.04%、95.55%、97.94%和99.22%。

另外，雖然青島青禾的營業(yè)收入幾近于全部來自境外，但公司的境外銷售仍以貼牌為主。

按銷售地域劃分來看，青島青禾境內(nèi)銷售以自有品牌為主，境外銷售以貼牌生產(chǎn)為主。如果按產(chǎn)品劃分來看，公司人造草絲產(chǎn)品為自有品牌，而營收的主力產(chǎn)品人造草坪以貼牌生產(chǎn)為主。

去年上半年末負(fù)債12.7億元

2019年至2022年6月30日，青島青禾資產(chǎn)總額分別為95,698.55萬元、126,437.06萬元、168,305.02萬元和221,836.28萬元。

上述同期，公司貨幣資金賬面價值分別為4,838.76萬元、18,305.06萬元、16,809.43萬元和5,498.50萬元，占公司總資產(chǎn)的5.06%、14.48%、9.99%和2.48%。

2019年至2022年6月30日，青島青禾負(fù)債總額分別為70,400.02萬元、72,289.71萬元、82,907.37萬元和126,643.08萬元，逐年增長。

上述同期，公司短期借款賬面價值分別為28,416.97萬元、27,032.48萬元、39,608.96萬元和72,299.71萬元，占公司總負(fù)債的比例分別為40.37%、37.39%、47.77%和57.09%。

上述同期，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為73.56%、57.17%、49.26%和57.09%，2019年-2021年整體呈現(xiàn)下降趨勢，2022年上半年，公司新增短期借款導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率有所上升。

上述同期，公司流動比率分別為0.69、1.08、1.27、1.05，速動比率分別為0.37、0.69、0.65、0.45。

上述同期，同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為32.00%、30.18%、33.34%、32.23%，同行業(yè)可比公司流動比率均值分別為1.82、4.03、2.69、2.12，同行業(yè)可比公司速動比率均值分別為1.08、2.96、1.64、1.51。

每日經(jīng)濟(jì)新聞：兩巨頭有多次專利糾紛

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報道，按銷量排序，2021年全球人造草坪前十大企業(yè)，有5家是中國企業(yè)，其中前兩大企業(yè)就是共創(chuàng)草坪、青島青禾。青島青禾2021年全球市場占有率達(dá)到12%，但公司也提示風(fēng)險稱：隨著行業(yè)競爭加劇，公司可能面臨繼續(xù)擴(kuò)大市場占有率、提高行業(yè)地位的壓力。

作為全球人造草坪行業(yè)第一、第二的企業(yè)，共創(chuàng)草坪、青島青禾間存在專利權(quán)糾紛。目前，青島青禾只有一起尚未了結(jié)的訴訟，公司認(rèn)為共創(chuàng)草坪生產(chǎn)、銷售的多款休閑草坪產(chǎn)品侵害了其實(shí)用新型專利權(quán)“休閑草坪”(專利號ZL201220075338.X)，訴至法院要求共創(chuàng)草坪立即停止侵害行為并賠償2000萬元。

記者在中國裁判文書網(wǎng)上看到，針對上述專利權(quán)糾紛，2020年5月，法院一審作出(2020)蘇01民初890號民事判決，認(rèn)定被訴侵權(quán)產(chǎn)品落入涉案專利權(quán)的保護(hù)范圍，但是涉案專利權(quán)不具備專利法第二十二條第三款規(guī)定的創(chuàng)造性，不具備授權(quán)條件，因此駁回了青島青禾的訴訟請求。青島青禾提起上訴，二審裁定撤銷原審判決，目前正在重審。

除上述未決訴訟外，記者進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，青島青禾還曾因其他專利起訴共創(chuàng)草坪。2019年，青島青禾訴稱共創(chuàng)草坪侵害公司實(shí)用新型專利權(quán)“人造草絲纖維、人造草絲和人造草坪”(專利號ZL20162143****.X)，要求共創(chuàng)草坪停止侵權(quán)行為并賠償2000萬元。

2020年5月，法院一審作出(2020)蘇01民初464號民事判決，確認(rèn)被訴侵權(quán)產(chǎn)品的技術(shù)方案落入涉案專利權(quán)的保護(hù)范圍，但共創(chuàng)草坪生產(chǎn)、銷售被訴侵權(quán)產(chǎn)品的時間早于青島青禾涉案專利的申請日，故共創(chuàng)草坪提出的現(xiàn)有技術(shù)抗辯成立，一審駁回青島青禾訴訟請求。青島青禾提起上訴后，2020年12月，法院二審判決駁回上訴，維持原判。

此外，2020年1月立案的侵害實(shí)用新型專利權(quán)糾紛一案，青島青禾起訴共創(chuàng)草坪生產(chǎn)、銷售的多款休閑草坪產(chǎn)品侵害了實(shí)用新型專利權(quán)“菱形運(yùn)動草坪”(專利號ZL201220075469.8)，請求判定共創(chuàng)草坪停止侵害行為并賠償1000萬元。此后青島青禾撤訴，案件于2020年5月終結(jié)。

從上述兩起經(jīng)過判決的專利權(quán)糾紛案件來看，雖然共創(chuàng)草坪的產(chǎn)品落入青島青禾專利保護(hù)范圍，但由于各種原因，多次被認(rèn)定不構(gòu)成侵犯專利權(quán)。

那么，青島青禾對專利權(quán)的保護(hù)是否存在不足？相關(guān)專利權(quán)糾紛案件敗訴對公司經(jīng)營有多大影響？對此，青島青禾2022年8月8日通過郵件回復(fù)記者采訪表示，公司生產(chǎn)的人造草坪產(chǎn)品的核心技術(shù)均系自主研發(fā)取得，擁有獨(dú)立的知識產(chǎn)權(quán)，上述問題并不會對公司經(jīng)營產(chǎn)生影響；同時，公司對于專利權(quán)的保護(hù)有完善的管理制度。

界面新聞：一批創(chuàng)投機(jī)構(gòu)突擊入股

據(jù)界面新聞報道，招股書顯示，青島青禾機(jī)構(gòu)合計共36家自然人或企業(yè)，其中私募基金股東達(dá)18家，包括南海投資、江陰洪泰、勁誠創(chuàng)投、昌潤投資、上海金浦等，18家持股比例合計達(dá)37.7%。還有5名自然人股東為這些私募基金公司的關(guān)聯(lián)人。

上述私募基金股東中，松銘創(chuàng)投、嘉興棧道、松恒創(chuàng)投、松順創(chuàng)投等幾家機(jī)構(gòu)的成立時間與入股青島青禾時間較為接近，松銘創(chuàng)投、嘉興棧道、松順創(chuàng)投成立時間更是幾乎就在入股青島青禾的同一時間。

具體來看，2021年3月31日，青島青禾股東松嘉創(chuàng)投決定將代持的84.95萬股青島青禾股份轉(zhuǎn)讓給松銘創(chuàng)投。而中國證券投資基金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，松銘創(chuàng)投2021年4月1日才成立，4月13日完成備案。

另外，在2021年10月27日，青島青禾審議同意嘉興棧道以1474.81萬元從其他股東手中受讓公司79.92萬股股份，以及同意嘉興棧道對公司增資64.20萬股，于2021年11月3日簽署轉(zhuǎn)讓和增資協(xié)議。

但中國證券投資基金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，嘉興棧道在2021年11月1日成立，2021年11月11日備案。也就是說，在嘉興棧道還沒“成形”前，就已經(jīng)“落子”青島青禾。

突擊入股的松順創(chuàng)投同樣存在這種情況。2021年12月20日，松順創(chuàng)投備案尚未完成，已經(jīng)簽署對青島青禾增資協(xié)議。截至2021年12月31日，青島青禾已經(jīng)收到松順創(chuàng)投的增資額，而松順創(chuàng)投2021年12月16日成立，且在2021年12月31日剛完成備案。

為何松銘創(chuàng)投、嘉興棧道、松順創(chuàng)投在備案尚未完成前就急著簽署轉(zhuǎn)讓及增資協(xié)議？松順創(chuàng)投在備案尚未完成的情況下就已經(jīng)增資完成？這幾家公司是否專為投資青島青禾而設(shè)立？

此外，除了18家私募基金機(jī)構(gòu)，知名男裝品牌雅戈爾（600177.SH）也在2021年11月突擊入股青島青禾，持股比例達(dá)5.74%，目前為青島青禾第四大股東。